मुद्रास्फीति की चिंताओं ने अच्छी तरह से डोनाल्ड ट्रम्प को अमेरिकी राष्ट्रपति पद दिया हो सकता है। उनके अभियान ने अंडे और बेकन की ऊंचाई की लागत पर जोर दिया और तर्क दिया कि उनके पूर्ववर्ती जो बिडेन ने फेड चेयर जेरोम पॉवेल के साथ, एक “मुद्रास्फीति दुःस्वप्न” को सक्षम किया था। अब, उन्हें सार्वजनिक मुद्रास्फीति की उम्मीदों का सामना करना पड़ता है जो वास्तविकता से पूरी तरह से तलाकशुदा हैं और अच्छी तरह से अच्छी तरह से तलाकशुदा हैं। राष्ट्रपति के रूप में उनकी सफलता के रास्ते में खड़े रहें।
मिशिगन विश्वविद्यालय के नवीनतम सर्वेक्षण से पता चलता है कि उपभोक्ताओं को अगले साल की तुलना में लागत 4.3% बढ़ने की उम्मीद है, 2023 के बाद से सबसे खराब मुद्रास्फीति की उम्मीदें। वे अगले पांच से 10 वर्षों में कीमतों में सालाना 3.3% बढ़ने की उम्मीद करते हैं, लंबे समय तक उच्चतम स्तर- लंबे समय तक- लंबे समय तक उच्चतम स्तर- 2008 से टर्म गेज। मुख्यधारा के अर्थशास्त्री कहीं अधिक आशावादी हैं, लेकिन चल रहे मुद्रास्फीति संकट की धारणा अच्छी तरह से आत्म-पूर्ण हो सकती है।
अर्थशास्त्रियों के बीच व्यापक सहमति है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें वास्तविक मुद्रास्फीति का एक महत्वपूर्ण निर्धारक हैं। उच्च लागतों की प्रत्याशा व्यवसाय के मूल्य निर्धारण निर्णयों को प्रभावित कर सकती है, उपभोक्ताओं को अभी खरीदने के लिए प्रेरित कर सकती है भविष्य की कीमत में बढ़ोतरी और मजदूरी में वृद्धि की मांग करने के लिए श्रमिकों को प्रेरित कर सकती है।
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मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान मॉडल में उम्मीदें हैं और केंद्रीय बैंकों में मौद्रिक नीति चिकित्सकों द्वारा परामर्श किया जाता है। 2022 के मध्य में, पॉवेल ने 1994 के बाद से सबसे बड़ी एकल नीति-दर में वृद्धि के औचित्य के रूप में बढ़ती उपभोक्ता मुद्रास्फीति अपेक्षाओं का भी हवाला दिया।
लेकिन, जितना अर्थशास्त्री अपेक्षाओं के महत्व पर सहमत हैं, वे उन्हें मापने के लिए सबसे अच्छे तरीके से असहमत हैं। सर्वेक्षण माइक्रो-डेटा से जनता की समझ में बड़े पैमाने पर अंतराल का पता चलता है कि मुद्रास्फीति क्या है। साक्ष्य से यह भी पता चलता है कि अमेरिकियों के मुद्रास्फीति-अपेक्षा सर्वेक्षणों के उत्तर में अधिक वजन वाले चर जैसे ईंधन और खाद्य कीमतों, भाग में होते हैं, क्योंकि वे उन्हें अंतर को नोटिस करने के लिए अक्सर पर्याप्त खरीदते हैं।
हालांकि महत्वपूर्ण है, केंद्रीय बैंक अक्सर भविष्य की मुद्रास्फीति के अपने विचारों में भोजन और ऊर्जा को कम करते हैं क्योंकि वे स्वाभाविक रूप से अस्थिर होते हैं। सोशल मीडिया के बाद की दुनिया के साथ मिलकर एक हाइपर-पार्टिसन राजनीतिक वातावरण, मुद्रास्फीति की उम्मीदों को भी व्याख्या करने के लिए मुश्किल बना देता है।
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एक फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ क्लीवलैंड वर्किंग पेपर, सुबह के परामर्शदाता जॉन लेर और बाहर के शिक्षाविदों के साथ, फेसबुक डेटा और मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए लिखा गया और पाया गया कि सामाजिक नेटवर्क अब उम्मीदों को आकार देने में एक प्रमुख भूमिका निभाते हैं। पुराने के पारंपरिक मीडिया के विपरीत, कथाएं अब बिजली की गति से आगे बढ़ सकती हैं और कहानी के विवरण सोशल मीडिया साइलो में व्यापक रूप से भिन्न हो सकते हैं।
दरअसल, नवीनतम मिशिगन सर्वेक्षण से पता चला है कि यह डेमोक्रेट्स है जो अब मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ा रहे हैं, जो पिछले कई वर्षों से एक तेज ब्रेक है। अगले साल, डेमोक्रेट्स को उम्मीद है कि ट्रम्प के प्रस्तावित टैरिफ के प्रभाव के बारे में चिंताओं के कारण संभवतः 5.1%की वृद्धि होगी।
रिपब्लिकन की अपेक्षाएं उस बिंदु पर गिर गई हैं जहां वे अब शून्य मुद्रास्फीति को प्रभावित करते हैं। यहां तक कि ट्रम्प की नीतिगत प्राथमिकताओं के लिए लेखांकन, ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वेक्षण किए गए किसी भी मुख्यधारा के अर्थशास्त्री को लगता है कि 2025 में वास्तविक मुद्रास्फीति डेमोक्रेट के डर से कहीं भी उच्च के पास होगी या रिपब्लिकन के रूप में कम है। असमानता को सही ठहराना मुश्किल है, क्योंकि अधिकांश मुद्रास्फीति सूचकांक मुद्रास्फीति की एक सुसंगत तस्वीर को चित्रित करते हैं जो सामान्य से थोड़ा ऊपर है।
ट्रम्प और उनके साथी रिपब्लिकन किस तरह से मुद्रास्फीति का राजनीतिकरण करने के तरीके के लिए जिम्मेदारी लेते हैं। उन्होंने बाद में पैंडेमिक मूल्य की वृद्धि की वैश्विक प्रकृति को छूट दी, जो कम से कम भाग में, आपूर्ति-श्रृंखला व्यवधानों में परिलक्षित होती है। ट्रम्प ने अमेरिका के सेंट्रल बैंक में पॉट-शॉट भी लिए। आज, ऐसा लग रहा है कि मुद्रास्फीति की अपेक्षाएं एक द्विदलीय समस्या बन गई हैं, जिसके गंभीर परिणाम हो सकते हैं।
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इस सब के लिए एक चेतावनी: मिशिगन विश्वविद्यालय के सर्वेक्षण में उपभोक्ता मुद्रास्फीति अपेक्षाओं का सिर्फ एक अपूर्ण पढ़ना प्रदान करता है। मॉर्निंग कंसल्ट और क्लीवलैंड फेड द्वारा बनाया गया एक अन्य सूचकांक इस तरह के सर्वेक्षणों के बारे में व्यापक चिंताओं के आसपास एक रास्ता खोजने का प्रयास करता है, जिसमें अमेरिकियों की समझ में अंतराल शामिल है कि मुद्रास्फीति क्या है और इसे कैसे मापा जाता है।
एक विकल्प के रूप में, सुबह के परामर्श-कंसल्ट-क्लाइवलैंड फेड उपाय उत्तरदाताओं से पूछता है कि अगले 12 महीनों में कीमतों के बारे में उम्मीदें दी गई “समान रूप से अच्छी तरह से”, उन्हें “समान रूप से अच्छी तरह से बंद” करने के लिए उनकी आय को कैसे बदलना होगा। यह सूचकांक बताता है कि उम्मीदें काफी हद तक बग़ल में आगे बढ़ रही हैं यह भी पाया जाता है कि रिपब्लिकन और डेमोक्रेट्स के बीच का अंतर बंद हो गया है।
फिर भी, राजनेताओं और मौद्रिक नीति निर्माताओं को मुद्रास्फीति मनोविज्ञान से सावधान रहने की आवश्यकता है। ट्रम्प के लिए, यह एक और कारण है कि वह अपने टैरिफ युद्ध को छीनने और अन्य विषयों के लिए अपनी अतिरंजित भाषा को बचाने का एक और कारण है। उनके आलोचकों को भी अपने शब्दों को ध्यान से चुनना चाहिए। अंत में, फेड के लिए, यह संभवतः नीति दर रखने का एक और कारण है जहां वे समय के लिए हैं। © ब्लूमबर्ग
