शंघाई, चीन: 18 जुलाई 2007 को शंघाई में आईपीओ की पूर्व संध्या पर बैंक ऑफ निंगबो की एक शाखा में एक चीनी ग्राहक।
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चीन की सरकारी बॉन्ड की पैदावार में हाल ही में रिबाउंड रिफ्लेशन का संकेत नहीं है, अर्थशास्त्रियों का कहना है कि अपस्फीति के दबाव को बनाए रखने की उम्मीद है कि उधार की लागत कम है।
चीन के सरकारी बॉन्ड में एक तीव्र बिक्री ने हाल के हफ्तों में पैदावार बढ़ाई है, क्योंकि पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने अपनी मुद्रा को स्थिर करने के लिए मनी मार्केट से तरलता को सूखा दिया और डीपसेक के अचानक वृद्धि ने धन को शेयरों में घुमाने के लिए प्रेरित किया।
बेंचमार्क 10 साल की उपज ने जनवरी में अपने ऐतिहासिक चढ़ाव से 30 आधार अंक प्राप्त किए हैं ताकि इस सप्ताह 2% के मनोवैज्ञानिक स्तर को हिट किया जा सके, दिसंबर के बाद से नहीं देखा गया स्तर।
“बाजार की आशावाद वास्तविकता से आगे है,” एडमंड गोह ने कहा, चीन के प्रमुख ने ABRDN में आय निश्चित आय को सावधान कर दिया है कि “कोई स्पष्ट संकेत नहीं है कि अर्थव्यवस्था अभी तक जंगल से बाहर है।”
उपभोक्ता भावना रिकॉर्ड चढ़ाव के पास है और घरों और कॉरपोरेट्स से क्रेडिट मांग अभी भी एनीमिक है।
जनवरी-फरवरी की अवधि में नए घरेलू ऋण सिर्फ 54.7 बिलियन युआन ($ 7.5 बिलियन) थे। PBOC द्वारा जारी आंकड़ा। पिछले दो दशकों में इसी अवधि में सबसे निचले स्तर को चिह्नित किया गया, जो कि मैक्वेरी में मुख्य चीन के अर्थशास्त्री लैरी हू के अनुसार, हाउसिंग मार्केट रिकवरी का हवाला देते हुए।
व्यापक अर्थव्यवस्था में उधार की लागत – जो आमतौर पर सरकारी बॉन्ड की पैदावार के साथ मिलकर चलती है – संभवतः जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट में एशिया फिक्स्ड इनकम पोर्टफोलियो मैनेजर जेसन पैंग ने कहा, “लंबे समय तक कम होगा”।
मौद्रिक नीति को “समायोजन” बने रहने की उम्मीद करते हुए, निवेश बैंक “टैरिफ हेज” के रूप में चीन के 10 साल के सरकारी बांडों को “अधिक वजन” कर रहा है, जिससे 1.65% और 2.0% के बीच व्यापार की पैदावार की उम्मीद है।
सस्ता ऋण
चीनी वाणिज्यिक बैंकों ने रिकॉर्ड-कम ब्याज ऋण के साथ ग्राहकों को आकर्षित करने की मांग की है, ऐसे समय में जब बीजिंग ने खर्च करने का प्रयास किया है। लोगों ने पैसे को दूर करने के लिए चुना है क्योंकि आय में वृद्धि की संभावनाएं अस्थिर हैं और एक लंबे समय तक आवास बाजार में गिरावट के घरों में गिरावट आई है।
घरेलू बचत 2018 से दोगुनी से अधिक हो गई, पिछले साल लगभग 151 ट्रिलियन युआन होकर भी बैंकों ने बार -बार जमा दरों में कटौती की। इस साल पहले दो महीनों में, घरेलू जमा में वृद्धि हुई है 6.13 ट्रिलियन युआन द्वारा।
राष्ट्रीय वित्तीय नियामक प्रशासन अंतिम सप्ताह बैंकों से व्यक्तिगत खपत ऋण जारी करने और “उचित” क्रेडिट सीमा और ब्याज दरों को निर्धारित करने का आग्रह किया।
HAIAIN, चीन – 22 जुलाई, 2024 – एक बैंक के एक व्यक्तिगत ऋण केंद्र का एक स्टाफ सदस्य, Haian, पूर्वी चीन के जियांग्सु प्रांत, 22 जुलाई, 2024 में ग्राहकों के लिए व्यक्तिगत ऋण संभालता है।
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देश भर के कई क्षेत्रीय बैंकों ने दरों के साथ सस्ते खपत ऋण को बाहर कर दिया है 2.58% के रूप में कम – से एक नाटकीय गिरावट मई 2022 में 4.36% से ऊपर ऋण दर, के अनुसार Rong360 डिजिटल प्रौद्योगिकी संस्थान से डेटा।
ऋण की दरों में और गिरावट आएगी क्योंकि क्रेडिट की मांग के अधीन रहेगा, स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक में चाइना मैक्रो रणनीति के प्रमुख बेकी लियू ने कहा, “अपस्फीति का दबाव अभी भी गहरा है।”
लियू को उम्मीद है कि इस वर्ष के अंत तक 10 साल का सरकारी नोट सिर्फ 1.4% प्राप्त करेगा, क्योंकि सेंट्रल बैंक आगे बढ़ने के लिए आगे बढ़ता है, जो आगे की मौद्रिक विकास को बढ़ाता है।
अपक्षय लकीर
बीजिंग ने इस साल घरेलू खपत को एक शीर्ष नीतिगत प्राथमिकता दी है क्योंकि चीन राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की व्हाइट हाउस में वापसी के पीछे अमेरिका के साथ नए सिरे से व्यापार युद्ध के लिए तैयार करता है।
चीनी सामानों पर लगाए गए नए टैरिफ पहले ही तौले हैं देश के निर्यात वृद्धि पर।
फरवरी में चीन की उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति एक वर्ष में पहली बार नकारात्मक क्षेत्र में गिर गई, जबकि उत्पादक मूल्य अपस्फीति दो वर्षों से अधिक समय तक बनी रही।
वर्ष के पहले दो महीनों में, कोर मुद्रास्फीति, जो खाद्य और ऊर्जा जैसी अस्थिर वस्तुओं को बाहर करती है, का अनुमान है कि यह केवल 0.3%तक बढ़ गया है, मैक्वेरी के हू ने कहा, यह भविष्यवाणी करते हुए कि यह 1993 के बाद से सबसे लंबे समय तक विक्षेपण लकीर को चिह्नित करेगा।
अगर [China’s] अर्थव्यवस्था धीमी गति से जारी है, या फेड ब्लिंक, दर में कटौती के लिए अपेक्षा पुनरुत्थान करेगी और बॉन्ड की पैदावार फिर से गिर सकती है।
लैरी हू
मैक्वेरी में मुख्य चीन अर्थशास्त्री
यह सुनिश्चित करने के लिए, “कम ब्याज दरें अकेले उपभोक्ता ऋण देने में पुनरुद्धार करने के लिए पर्याप्त होने की संभावना नहीं है,” एचएसबीसी बैंक के मुख्य एशिया अर्थशास्त्री फ्रेडरिक न्यूमैन ने कहा, इस तरह के लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए “आत्मविश्वास में एक उत्थान” की आवश्यकता है जो केवल धीरे -धीरे हो सकता है।
अधिकांश चीनी घरों की संपत्ति संपत्ति में है, फिर भी संकट से क्षेत्र अभी भी एक मंजिल खोजने के लिए संघर्ष कर रहा है। नए घर की कीमतें फरवरी में 4.8% गिर गया एक साल पहले, जबकि रियल एस्टेट विकास में निवेश पहले दो महीनों में वर्ष पर 9.8% कम हो गया।
फोकस में युआन
इस साल अमेरिकी सरकार के ऋण में एक रैली, जो प्रभाव टैरिफ पर चिंताओं से प्रेरित है, धीमी अर्थव्यवस्था पर होगी, पैदावार कम भेजी गई है। बदले में अमेरिकी बांड की पैदावार और इसी चीनी ऋण पर उन लोगों के बीच अंतर को कम कर दिया है।
युआन में कमजोरी का एक प्रमुख स्रोत अमेरिका के लिए पूंजी बहिर्वाह था जहां बांड की पैदावार अधिक थी। हाल ही में बाजार की चालों ने हमें बॉन्ड की पैदावार में गिरावट देखी है जैसे कि चीनी बॉन्ड की पैदावार में वृद्धि हुई है, इसलिए युआन पर नीचे की ओर दबाव को कम कर दिया है।
विशेष रूप से, चीन के 10 साल के सरकारी बॉन्ड और यूएस 10 साल के ट्रेजरी के बीच उपज अंतर, तीन महीने के निचले स्तर पर संकीर्ण होने के दौरान, एलएसईजी के आंकड़ों के अनुसार, शुक्रवार तक 230 आधार अंकों में पर्याप्त था।
“एक मजबूत आरएमबी के लिए जोखिम निकट अवधि में है,” बीएनपी पारिबा में ग्रेटर चाइना एफएक्स और दरों की रणनीति के प्रमुख जू वांग ने कहा, यूएस फेडरल रिजर्व की योजना का हवाला देते हुए इसके अलावा बॉन्ड को वापस स्केल करना यह अपनी बैलेंस शीट और चीन के लंबे समय के बॉन्ड में बढ़ती उपज पर है।
“यह व्यापार में आंशिक रूप से घर्षण को कम कर सकता है [as] बाजार में यह महसूस होगा कि चीन ने न केवल 20% टैरिफ के बावजूद आरएमबी का अवमूल्यन करने से परहेज किया है, बल्कि युआन की कुछ मामूली सराहना की अनुमति भी दी है, ”वांग ने कहा।
जनवरी में 16 महीने के कम होने के बाद, चीनी अपतटीय युआन ने हाल के हफ्तों में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कुछ जमीन हासिल कर ली है। यह आखिरी बार ग्रीनबैक के खिलाफ 7.2478 पर ट्रेडिंग देखी गई थी। फिर भी, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की नवंबर में चुनावी जीत के बाद से यह 2% से अधिक कमजोर हो गया है।
PBOC ने अपना बेंचमार्क रखा है सितंबर के बाद से 7-दिन रिवर्स रेपो दर अपरिवर्तित1.5%पर खड़े होकर, उम्मीदों को धता बताते हुए कि केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करने के लिए दरों को कम कर देगा। अधिकारियों ने बार -बार इस वर्ष की दर में कमी की अपनी योजना पर संकेत दिया है, लेकिन अभी तक इसका पालन नहीं किया है।
फेडरल रिजर्व ने एक बारीकी से देखे गए फैसले में बुधवार को बेंचमार्क ब्याज दरों को स्थिर रखा, जबकि बाद में वर्ष में कटौती की संभावना है।
“अगर [China’s] मैक्वेरी के हू ने कहा कि अर्थव्यवस्था धीमी गति से जारी है, या फेड ब्लिंक, दर में कटौती की उम्मीद फिर से शुरू हो जाएगी और बॉन्ड की पैदावार फिर से गिर सकती है।
