इस एकतरफा कार्रवाई ने 1944-संस्थापित ब्रेटन वुड्स प्रणाली के अंत में लिखा था, जिसे द्वितीय विश्व युद्ध के मद्देनजर अंतर्राष्ट्रीय वित्त को स्थिर करने और वैश्विक व्यापार को प्रोत्साहित करने के लिए स्थापित किया गया था। इसने डॉलर में सभी बस्तियों के साथ फिक्स्ड एक्सचेंज दरों की एक अंतरराष्ट्रीय प्रणाली के हिस्से के रूप में डॉलर को सोने के लिए काम करके काम किया। इसने कुछ दशकों तक बहुत अच्छी सेवा की। दुनिया ने अपेक्षाकृत कम मुद्रास्फीति के साथ उच्च आर्थिक और व्यापार वृद्धि देखी। डॉलर ने आधिपत्य का आनंद लिया क्योंकि सभी व्यापार चालान डॉलर में थे।
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लेकिन उस आधिपत्य के लिए भुगतान करने के लिए एक कीमत थी। अमेरिका ने एक व्यापक व्यापार घाटा चलाया, यहां तक कि स्वर्ण निवेशकों को एक मध्यस्थता का अवसर मिला। चूंकि सोने की डॉलर की कीमत $ 35 प्रति औंस तय की गई थी, इसलिए कोई भी एक निश्चित मूल्य पर धातु के लिए डॉलर का आदान -प्रदान करके, और लाभ कमा सकता है।
जैसा कि आर्थिक असंतुलन और मुद्रास्फीति दुनिया भर में बिगड़ती गई, अमेरिकी राजकोषीय घाटे के बढ़ने के साथ (वियतनाम युद्ध की बढ़ती लागत को देखते हुए), यह अस्थिर हो गया। डॉलर अत्यधिक ओवरवैल्यूड था।
इस बीच, केंद्रीय बैंक अपने डॉलर के भंडार को परिवर्तित करके लाभप्रद रूप से सोने को एकत्र कर रहे थे। अमेरिका में सोना तेजी से कम हो रहा था और दुनिया ने एक अवमूल्यन का अनुमान लगाना शुरू कर दिया, जिससे अधिक उन्मादी सोने की खरीद हो गई। और निश्चित रूप से, अगस्त 1971 में सिस्टम ढह गया।
तब से, दुनिया ने केवल फिएट मुद्राओं, अस्थिर बाजार-निर्धारित विनिमय दरों और निरंतर डॉलर के आधिपत्य से निपटा है। सोने के समर्थन के बिना, दुनिया ने आवर्तक मुद्रा संकटों और कठोर अवमूल्यन को देखा है, जिससे वित्तीय प्रणाली और वास्तविक अर्थव्यवस्था में बड़ी भूकंप पैदा हुई है। भारत के 1991 के बैलेंस-ऑफ-पेमेंट्स संकट के बाद भी एक बड़ा अवमूल्यन हुआ।
वर्तमान वित्तीय और मुद्रा अस्थिरता कुछ लोगों को बनाती है, जिनमें अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के समर्थक शामिल हैं, सोने के मानक स्थिरता के पुराने दिनों के लिए पाइन। स्टीव फोर्ब्स ने देखा है कि 1971 से पहले अमेरिका के पास 180 वर्षों के लिए एक स्वर्ण मानक था, जिसके कारण देश ने मूल्य स्थिरता और उच्च विकास का आनंद लिया।
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हेरिटेज फाउंडेशन ने रिपोर्ट लिखी प्रोजेक्ट 2025जिसे ट्रम्प के दूसरे कार्यकाल के लिए एक खाका माना जाता है, में सोने पर वापस जाने के विचार पर एक अध्याय शामिल था। यह सुझाव अमेरिकी फेडरल रिजर्व सिस्टम के अधिकार को कम करने की इच्छा से प्रेरित है।
यह बहस उग्र नहीं हो सकती है, लेकिन यह विचार जमीन हासिल कर रहा है। आज की खंडित दुनिया में, हालांकि, इस तरह की आम सहमति को प्राप्त करना लगभग असंभव होगा।
इसके अलावा, वित्तीय प्रणाली 1944 की तुलना में बहुत अधिक जटिल, परस्पर जुड़ी और डिजिटल है। क्रिप्टोकरेंसी एक वास्तविकता और संभावित प्रतिस्पर्धा है। केंद्रीय बैंक अब वित्तीय प्रणालियों और मौद्रिक नीति के सक्रिय प्रबंधक हैं। इसके अलावा, दुनिया के पास केवल पैसे के अंतर्राष्ट्रीय स्टॉक को वापस करने के लिए पर्याप्त सोने के स्टॉक नहीं हैं। तो, अब सोने के मानक को फिर से अपनाने की इतनी बात क्यों है?
शुरुआत के लिए, केंद्रीय बैंकरों की कार्रवाई करें। एक पंक्ति में तीन साल तक, हमने एक सोने की खरीदारी की होड़ देखी है, जिसमें केंद्रीय बैंकों ने हर साल 1,000 टन से अधिक का मोप किया है। 2024 में, भारत दूसरा सबसे बड़ा खरीदार था। इसने इंग्लैंड से बड़ी मात्रा में भौतिक सोने के घर वापस जाना शुरू कर दिया है।
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ऐसे समय में जब सोने की कीमतें हर समय उच्च स्तर पर होती हैं, यह विदेशी-विनिमय भंडार को बढ़ाता है। पर्याप्त सोने के साथ आयोजित होने के साथ, भारत सोने के समर्थित संप्रभु बांडों के साथ जारी रखने पर विचार कर सकता है, जिसने एक आकर्षक निवेश विकल्प प्रदान किया और हमारे आयात बिल को कम करने में मदद की। डॉलर-खरीदारी एक आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर पर निर्भरता से दूर जाने की इच्छा का संकेत है।
अमेरिका द्वारा रूसी विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियों की ठंड भी डॉलर में सभी भंडार रखने के जोखिम की ओर इशारा करती है। राजकोषीय घाटे और आपूर्ति श्रृंखला के विघटन के कारण मुद्रास्फीति की दृढ़ता, बढ़ते ऋणों के अलावा, सभी फिएट मुद्राओं की नाजुकता की ओर इशारा करती है।
ब्रिक्स राष्ट्र डॉलर के प्रभुत्व को चुनौती देने के लिए एक सोने के समर्थित निपटान प्रणाली या एक बहु-मुद्रा प्रणाली पर चर्चा कर रहे हैं। इसने ट्रम्प से एक तेज फटकार लगाई है, जिन्होंने ब्रिक्स के राष्ट्र डॉलर से दूर चले जाने पर दंडात्मक टैरिफ कार्रवाई की धमकी दी थी।
वर्तमान वित्तीय और मुद्रा अस्थिरता कुछ लोगों को बनाती है, जिनमें अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के समर्थक शामिल हैं, सोने के मानक स्थिरता के पुराने दिनों के लिए पाइन।
अन्य चरम पर अर्जेंटीना के राष्ट्रपति जेवियर मिली हैं। उनकी कट्टरपंथी नीतियों ने अर्जेंटीना के पेसो को स्थिर करने में मदद करने के लिए एक डॉलर के खूंटे की ओर एक कदम का संकेत दिया है। कार्यालय ग्रहण करने के एक साल बाद, मुद्रास्फीति कम हो गई है, विकास बढ़ रहा है और बजट में एक अधिशेष है। उनकी सफलता दूसरों को सोने या डॉलर के खूंटे के लिए जाने के लिए प्रेरित कर सकती है।
जैसे-जैसे सोने की खरीदारी करता है, इसकी कीमत बढ़ जाएगी। वैश्विक अनिश्चितता और भू -राजनीति, सुरक्षित हेवन परिसंपत्तियों के लिए एक भीड़ के अलावा और कीमती धातु की कमी के अलावा, सोने की कीमतों को भी बढ़ाएगी।
दुनिया को एक सोने के मानक पर स्विच करने के लिए, पैसे की आपूर्ति के लिए आवश्यक सोने की मात्रा कम से कम 20 गुना अधिक होगी जो उपलब्ध है। इसलिए, यह एक दूरस्थ संभावना भी नहीं है। लेकिन एक आंशिक डॉलर-लिंक्ड 1944-शैली की व्यवस्था को खारिज नहीं किया जा सकता है।
ट्रम्प का एक दोहरी और कुछ हद तक विरोधाभासी उद्देश्य है। वह चाहता है कि डॉलर अपने आधिपत्य को बनाए रखे और एकमात्र व्यापार-चाबी मुद्रा हो। लेकिन वह एक निक्सन-शैली के अवमूल्यन की भी इच्छा करता है, जिसे एक फिएट मुद्रा की दुनिया में एकतरफा रूप से नहीं किया जा सकता है। इसलिए, वह एक प्लाजा अकॉर्ड-प्रकार की व्यवस्था के लिए धक्का दे सकता है, जिसके तहत G7 मुद्राओं को सामूहिक रूप से पुनर्मूल्यांकन किया जा सकता है।
ट्रम्प के कुछ टैरिफ खतरों का उद्देश्य दुनिया को कमजोर लेकिन अभी भी हेग्मोनिक डॉलर की ओर मजबूर करना हो सकता है। क्या ब्रिक्स एक हाइब्रिड गोल्ड-आधारित मुद्रा व्यवस्था के साथ जवाब देगा? केवल समय बताएगा। इस बीच, सोना एक निश्चित शर्त है।
लेखक एक पुणे स्थित अर्थशास्त्री हैं।
