अगले दो वर्षों में, भारत में सबसे शुरुआती चरण के स्टार्टअप्स को भी तोड़ने की उम्मीद है, जबकि कई देर से चरण की फर्म पहले ही लाभदायक हो चुकी हैं, वेंचर डेट फर्म इनोवेन कैपिटल के एक हालिया सर्वेक्षण के अनुसार।
सर्वेक्षण, जो क्षेत्रों में 100 से अधिक संस्थापकों को कवर करता है, पिछले 12-18 महीनों में एक प्रवृत्ति को उलट देता है। निवेशक स्थायी व्यापार मॉडल और स्वस्थ इकाई अर्थशास्त्र (जिसे बक के लिए अधिक धमाकेदार होने के रूप में भी जाना जाता है) पर एक प्रीमियम लगा रहे हैं, यहां तक कि तेजी से विस्तार पर लाभप्रदता को प्राथमिकता देने के लिए स्टार्टअप को भी धक्का दिया।
सर्वेक्षण किए गए स्टार्टअप्स में से, 28% शुरुआती चरण के व्यवसाय थे, जबकि बाकी विकास और देर से चरण की फर्में थीं।
वेंचर डेट फर्म में मैनेजिंग पार्टनर आशीष शर्मा ने कहा, “लाभप्रदता बनाम विकास के लिए पूर्वाग्रह देर से चरणों वाली कंपनियों में अधिक प्रमुख था, यहां तक कि शुरुआती चरण के स्टार्टअप्स में वृद्धि और नकदी जलने के बीच संतुलन रखने के लिए अधिक संज्ञानात्मक है।” टकसाल साक्षात्कार में। “एक एहसास है कि निवेशकों ने अधिक टिकाऊ व्यापार मॉडल की ओर रुख किया है।”
बाद के पांदुक बाजार रीसेट
जब राजधानी प्रचुर मात्रा में थी, तो यह सुधार महामारी के दौरान बढ़ते मूल्यांकन की अवधि का अनुसरण करता है। फंडिंग बूम के साथ, स्टार्टअप संस्थापक और निवेशक अपने दृष्टिकोण को आश्वस्त कर रहे हैं।
सर्वेक्षण के अनुसार, 41% स्टार्टअप संस्थापकों ने EBITDA (ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले आय) लाभदायक होने की सूचना दी, जो एक साल पहले 30% से अधिक है। शिफ्ट विशेष रूप से प्रत्यक्ष-से-उपभोक्ता (D2C), लॉजिस्टिक्स, और बिजनेस-टू-बिजनेस (B2B) सेक्टरों में स्पष्ट है, हालांकि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) एक अपवाद बना हुआ है, क्योंकि अंतरिक्ष में निवेशक तत्काल लाभप्रदता पर विकास को प्राथमिकता देते हैं।
निजी बाजारों के शीतलन ने स्टार्टअप को तरलता विकल्पों पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित किया है। वेंचर कैपिटल और निजी इक्विटी निवेशक अधिक चयनात्मक होने के साथ, अधिक कंपनियां सार्वजनिक बाजारों को देख रही हैं।
शर्मा ने कहा, “चूंकि पोस्ट कोविड फंडिंग बूम समाप्त हो गया है, हमने पिछले कुछ वर्षों में एक धीमी फंडिंग वातावरण देखा है, लेकिन सिल्वर लाइनिंग कैपिटल मार्केट्स का उद्घाटन रही है, जिसने आईपीओ में कई देर से स्टेज स्टार्टअप्स को सक्षम किया,” शर्मा ने कहा। अब यह अच्छी तरह से समझ गया है कि अंतहीन निजी पूंजी उपलब्ध नहीं है और तरलता के लिए सबसे अच्छा रास्ता एक आईपीओ (प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश) के माध्यम से होगा, जिसे एक स्थिर व्यवसाय मॉडल और लाभप्रदता की ओर एक अलग वित्तीय वास्तुकला उन्मुख की आवश्यकता है। “
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उन्होंने समझाया कि सार्वजनिक रूप से जाने वाली कंपनियों को EBITDA लाभप्रदता के साथ एक पूर्वानुमानित व्यवसाय मॉडल का प्रदर्शन करना चाहिए या कम से कम लाभप्रदता के लिए एक स्पष्ट मार्ग-यहां तक कि त्वरित वाणिज्य जैसे उच्च-विकास क्षेत्रों में भी। “परिणामस्वरूप, निवेशक उन कंपनियों को प्राथमिकता दे रहे हैं जिनके पास स्वस्थ इकाई अर्थशास्त्र और लाभप्रदता है, भले ही यह थोड़ा कम विकास की कीमत पर आता है।”
EBITDA, या ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले कमाई, परिचालन दक्षता का एक प्रमुख उपाय है।
इनोवेन सर्वेक्षण में पाया गया कि 73% स्टार्टअप संस्थापक अब एक आईपीओ को अपने पसंदीदा निकास मार्ग के रूप में देखते हैं, 2023 में 64% से ऊपर। एंटरप्राइज सास और फिनटेक फर्म विशेष रूप से सार्वजनिक लिस्टिंग पर तेजी से बढ़ रहे हैं, जबकि उपभोक्ता कंपनियां विलय और अधिग्रहण या माध्यमिक को तौलना जारी रखती हैं। वैकल्पिक निकास रणनीतियों के रूप में बिक्री।
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निवेशक की उम्मीदों को बदलना
चूंकि फंडिंग वातावरण सुस्त रहता है, स्टार्टअप्स नए वैल्यूएशन वास्तविकताओं के अनुकूल हैं। ग्रोथ और लेट-स्टेज फर्में तेजी से फ्लैट या डाउन राउंड का सामना कर रही हैं, जबकि फंडिंग साइकिल के चरम पर आकाश-उच्च मूल्यांकन सुरक्षित कर रहे हैं, जो लागत में कटौती और बेहतर लाभप्रदता के माध्यम से उन्हें सही ठहराने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
शर्मा ने कहा, “पिछले दो वर्षों में, ब्लूस्टोन, इन्फ्रा.मार्केट, एथर और बोट जैसी कई कंपनियों ने बर्न को काटने और उन मूल्यांकन को सही ठहराने के लिए लाभप्रदता में सुधार करने की दिशा में अपना ध्यान केंद्रित करके तेजी से प्रगति की है, जो उन्होंने पहले निर्धारित किए थे,” शर्मा ने कहा।
अन्य उदाहरणों में, कोविड लॉकडाउन के बीच 2020 में पैदा हुए न्यूनतम, हिंदुस्तान यूनिलीवर लिमिटेड ने पिछले महीने कंपनी का अधिग्रहण करने से पहले लेजर को लाभप्रदता पर ध्यान केंद्रित किया था।
वेकफिट, जो अपने शुरुआती वर्षों में EBITDA पॉजिटिव था, FY24 में EBITDA के साथ लाभप्रदता के लिए वापस आ गया ₹65 करोड़। होम एंड स्लीप सॉल्यूशंस स्टार्टअप, जिसने पहले सतत वृद्धि को प्राथमिकता दी थी, अब वित्तीय अनुशासन को बनाए रखते हुए ओम्निचनेल विस्तार पर दोगुना हो रहा है, सह-संस्थापक और सीईओ अंकित गर्ग ने सितंबर में एक बयान में कहा था।
चाय प्वाइंट इस शिफ्ट का एक और उदाहरण है। “एक पेय मंच के रूप में, हम गुणवत्ता राजस्व विस्तार पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं … अब हम चाहते हैं कि हमारे स्टोर 30 शहरों में सेटअप हो। सिंह ने बताया टकसाल। कंपनी के नुकसान को संकुचित कर दिया ₹FY23 में 70 करोड़ ₹एक साल पहले 84 करोड़।
यह प्रवृत्ति इस बात को रेखांकित करती है कि कैसे युवा स्टार्टअप भी अधिक सतर्क फंडिंग वातावरण में पैमाने और लाभप्रदता के बीच संतुलन बनाने के लिए अपनी रणनीतियों को पुन: प्राप्त कर रहे हैं।
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यह सुनिश्चित करने के लिए, जबकि चाय पॉइंट और ब्लूस्टोन की स्थापना लगभग एक दशक और आधे से पहले की गई थी, ऊपर उल्लिखित अन्य स्टार्टअप लगभग एक दशक पुराने हैं, लेकिन अभी तक विकास-चरण स्टार्टअप्स के बीच गिना नहीं गया है जो उनके राजस्व को देखते हुए हैं।
लाभप्रदता की ओर व्यापक बदलाव ने भी नए निवेशकों को मिश्रण में खींचा है। परिवार के कार्यालय, जिन्होंने हाल के आईपीओ से मजबूत रिटर्न देखा है, स्टार्टअप फंडिंग में अधिक सक्रिय भूमिका निभा रहे हैं। सर्वेक्षण के अनुसार, उनकी भागीदारी 2023 में 7% से बढ़कर 2024 में 32% हो गई है।
उदाहरण के लिए, OYO- समर्थित Innov8 हाल ही में उठाया ₹मैनकाइंड फार्मा, गौरी खान, रूपा समूह और जागरुती डालमिया सहित पारिवारिक कार्यालयों के एक संघ से 110 करोड़। नवंबर में, मिंट ने बताया कि क्विक-कॉमर्स प्लेटफॉर्म ज़ेप्टो उच्च-नेट-वर्थ व्यक्तियों और धन प्रबंधन फर्मों जैसे कि मोतीलाल ओसवाल, आईआईएफएल और अविश्वसनीय से $ 250 मिलियन सुरक्षित करने के लिए बातचीत कर रहा है।
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के अध्यक्ष अमिताभ बच्चन के पारिवारिक कार्यालय और रामदेओ अग्रवाल ने कथित तौर पर नवंबर में अपनी सार्वजनिक लिस्टिंग से पहले स्विगी में अल्पसंख्यक हिस्सेदारी उठाई।
Groww, Lenskart, और tobusiness सहित दो दर्जन से अधिक स्टार्टअप के साथ, आने वाले महीनों में सार्वजनिक रूप से जाने की तैयारी करते हुए, कंपनियों को अपने मुद्दे के आकार और वैल्यूएशन को व्यापक आर्थिक अनिश्चितताओं और भू -राजनीतिक तनावों के प्रकाश में आश्वस्त करना पड़ सकता है।
शर्मा ने कहा, “जैसा कि बाजार बग़ल में जा रहे हैं, मुझे लगता है कि परिवार के कार्यालयों की भागीदारी थोड़ी वश में हो सकती है,” शर्मा ने कहा।
2008 में स्थापित, इनोवेन कैपिटल ने 200 स्टार्टअप्स में $ 800 मिलियन से अधिक का निवेश किया है, जिसमें एथर, कैप्टन फ्रेश, ज़ूमकार, लिसियस, डेलीहंट, अमहा, और ज़ेटवर्क शामिल हैं। फर्म नए और मौजूदा निवेशों में सालाना लगभग 200 मिलियन डॉलर की तैनाती करती है।
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