शनिवार को, सरकार परिवर्तित हो गई ₹36,950 करोड़ ओवरड्यू स्पेक्ट्रम वोडाफोन आइडिया लिमिटेड से इक्विटी में आरोप लगाते हैं, जो भारत के तीसरे सबसे बड़े टेलीकॉम ऑपरेटर में 49% हिस्सेदारी के साथ सबसे बड़ा शेयरधारक बन गया। VI, आदित्य बिड़ला ग्रुप और ब्रिटिश टेलीकॉम कंपनी वोडाफोन पीएलसी के मूल प्रमोटर, 25.7% अल्पसंख्यक हिस्सेदारी के मालिक होंगे, लेकिन इसके प्रमोटरों के रूप में वर्गीकृत किया जाएगा।
सरकार का कदम न केवल वोडाफोन विचार को एक डिफॉल्टर के ब्रांडेड होने से बचाता है, बल्कि VI को चिंता करने के लिए सरकार की प्रतिबद्धता की भी पुष्टि करता है।
जनवरी के बाद से, VI ने अपने शेयर मूल्य का 31% खो दिया था क्योंकि निवेशकों ने या तो भुगतान स्थगन या स्पेक्ट्रम के आत्मसमर्पण की उम्मीद की थी, जो क्रमशः, केवल कंपनी की समस्याओं को स्थगित या बढ़ा दिया होगा। मंगलवार को, VI के शेयरों ने ऊपरी सर्किट ब्रेकर को मारा, जो शुरुआती व्यापार में 10% बढ़ गया, जो तेजी से बढ़ने का संकेत देता है। (भारत के शेयर बाजारों को सोमवार को ईद के कारण बंद कर दिया गया था।)
अब यह सवाल है कि क्या सरकार की बड़ी प्रतिबद्धता VI को जंगल से बाहर निकाल सकती है और इसे रिलायंस जियो और भारती एयरटेल के लिए एक व्यवहार्य विकल्प बना सकती है।
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लेकिन स्पेक्ट्रम भुगतान को आगे बढ़ाने के बाद भी, VI के भाग्य अनिश्चित रहेगा। इसका परिचालन लाभ अपने ब्याज भुगतान से कम हो जाता है, और मूल्यह्रास के बाद कंपनी प्रत्येक तिमाही में शुद्ध घाटे की रिपोर्ट जारी रखती है। इसका अभी भी कर्ज है ₹अपनी पुस्तकों में 1,72,900 करोड़, जिसमें स्पेक्ट्रम से संबंधित बकाया शामिल है ₹75,000 करोड़। अगली किस्त 12 महीनों में होने वाली होगी।
अपने बकाया का भुगतान करने में सक्षम होने के लिए, वोडाफोन आइडिया में कुछ विकल्प हैं। इसके प्रमोटर अतिरिक्त पूंजी में ला सकते हैं जैसे उन्होंने 2024 और 2025 के माध्यम से किया था (वोडाफोन पीएलसी। $ 222 मिलियन, या के बारे में ₹1,980 करोड़, जनवरी में एक अधिमान्य आवंटन के माध्यम से)। और वोडाफोन को अपने कुल ग्राहकों की कुल संख्या और प्रति उपयोगकर्ता (ARPU) के औसत राजस्व में वृद्धि करके अपने राजस्व को बढ़ाने की आवश्यकता होगी।
ब्रोकरेज एंबिट कैपिटल ने हाल ही में एक रिपोर्ट में कहा कि वोडाफोन विचार के लिए अपने आप व्यवहार्य होने के लिए, इसे ARPU की आवश्यकता होगी ₹300। कंपनी का ARPU वर्तमान में इस बारे में है ₹172।
बढ़ाना ARPU कठिन होगा। हालांकि भारत में टेलीकॉम टैरिफ दुनिया में सबसे कम हैं, उद्योग ने नवंबर 2021 और जुलाई 2024 के बीच कोई टैरिफ वृद्धि नहीं देखी।
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हाइक उत्प्रेरक
जब सरकार ने पहली बार मार्च 2023 में VI में निवेश किया था, तो इसका इरादा दो गुना था। इसने कहा कि लेखन बंद कर दिया ₹VI से 2 ट्रिलियन बकाया एक राजनीतिक विवाद बंद कर देगा।
सरकार यह भी नहीं चाहती थी कि भारत के विशाल दूरसंचार बाजार को एक द्वंद्व द्वारा नियंत्रित किया जाए, क्योंकि यह स्पेक्ट्रम के लिए कीमतों को उदास कर देगा – दूरसंचार विभाग के लिए राजस्व के सबसे बड़े स्रोतों में से एक।
तब उद्योग की धारणा यह थी कि VI अपने ऋण के वजन के तहत गिर जाएगी, पोस्ट जो एयरटेल और Jio अपने ग्राहकों को छीन लेंगे और टैरिफ बढ़ेंगे। यही नहीं होना था। जब सरकार ने VI में हिस्सेदारी ली, तो यह स्पष्ट रूप से स्थापित हो गया कि वह देश को तीन-खिलाड़ी दूरसंचार बाजार बना देना चाहता था।
लेकिन 5 जी स्पेक्ट्रम के लिए भारत की बाद की नीलामी का मतलब मौजूदा खिलाड़ियों के लिए अधिक पूंजीगत व्यय था, जिसने देखा कि Jio ने जुलाई 2024 में अंततः टैरिफ वृद्धि की शुरुआत की। Jio ने अपनी सबसे लोकप्रिय पोस्ट-पेड प्लान पर टैरिफ को लगभग 50% तक बढ़ा दिया, जबकि एयरटेल और VI ने अपनी योजनाओं पर बोर्ड भर में 25% बढ़ोतरी की।
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विश्लेषकों को उम्मीद है कि भारतीय दूरसंचार ऑपरेटर अब कुछ विशिष्ट कारणों से अधिक नियमित रूप से टैरिफ बढ़ाने में सक्षम होंगे।
2008-09 में, घरेलू दूरसंचार का खर्च भारत के सकल घरेलू उत्पाद के 2% पर था, लेकिन 2017-18 में Jio के लॉन्च के बाद यह 0.74% तक गिर गया। विश्लेषकों को उम्मीद है कि यह FY34 में भारत के सकल घरेलू उत्पाद का 1.4% बढ़ जाएगा, जिसके लिए तब तक धर्मनिरपेक्ष टैरिफ वृद्धि की आवश्यकता होगी।
विश्लेषकों को यह भी उम्मीद है कि Jio जैसे खिलाड़ियों, जो जल्द ही अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश करने की संभावना है, अपने वित्तीय को बढ़ाने के लिए। Jio की लाभप्रदता एयरटेल के साथ खराब तरीके से तुलना करती है, जैसा कि इसका नकदी प्रवाह है, रिलायंस कंपनी के उच्च ऋण को देखते हुए इसकी 5G सेवाओं के लिए हाल के बड़े निवेशों के कारण।
इसके अलावा, जबकि भारत के दूरसंचार ऑपरेटरों ने सरकार द्वारा ब्रांडेड विरोधी उपभोक्ता होने के डर से बड़े पैमाने पर वृद्धि को लागू करने से परहेज किया हो सकता है, उन्हें अब इस बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है। सरकार ने VI में गहराई से निवेश किया, दोनों इक्विटी स्वामित्व और स्पेक्ट्रम-संबंधित बकाया के माध्यम से ₹1 ट्रिलियन, यह किसी भी टेलीकॉम टैरिफ हाइक के सबसे बड़े लाभकर्ताओं में से एक होगा।
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