A private capex slump: An imperfect but indicative survey points to one

A private capex slump: An imperfect but indicative survey points to one

निजी क्षेत्र के पूंजीगत व्यय में उछाल के लिए भारत का इंतजार ‘वेटिंग फॉर गोडोट’ जैसा रहा है, अंतहीन प्रत्याशा के बारे में एक शमूएल बेकेट प्ले का शीर्षक उधार लेने के लिए। पिछले साल के फ़्लिकर ऑफ होप 2025-26 में कम होने की उम्मीद है, जो निजी क्षेत्र के कैपेक्स इनवेस्टमेंट के इरादों पर अग्रेषण सर्वेक्षण द्वारा जा रहा है, जो सरकार द्वारा पहली बार व्यायाम करता है, जिसने मंगलवार को अपने निष्कर्ष जारी किए।

सर्वेक्षण परियोजनाओं का उद्देश्य लगभग निजी Capex था 4.9 ट्रिलियन इस वित्तीय वर्ष, पिछले साल की योजनाओं की तुलना में लगभग एक चौथाई कम। सांख्यिकी मंत्रालय के अनुसार, यह मंदी एक मजबूत 2024-25 के बाद सतर्क योजना को दर्शाती है। हर सेक्टर एक खर्च डुबकी लगाने की उम्मीद नहीं करता है, हालांकि। निर्माताओं ने अपने निवेश को बढ़ाने की योजना बनाई है 2.1 ट्रिलियन, पिछले साल के स्तर से 40% अधिक।

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निर्माण एक और क्षेत्र है जो अधिक निवेश करने के इरादे को प्रकट करता है। फिर भी, बड़े और बड़े, व्यवसायों को वापस कटौती करने की उम्मीद है। सर्वेक्षण में पिछले वर्षों में वास्तविक पूंजीगत व्यय पर डेटा भी मांगा गया, जिसमें संख्या जोड़ने के साथ थी 2023-24 में 4.2 ट्रिलियन, 2022-23 में 5.7 ट्रिलियन और लगभग 2021-22 में 4 ट्रिलियन। एक साथ लिया गया, इस वक्र के उतार -चढ़ाव एक प्रमुख आर्थिक कमी की कहानी को रेखांकित करते हैं: निजी निवेश।

सर्वेक्षण राष्ट्रीय सांख्यिकीय कार्यालय द्वारा नवंबर 2024 से जनवरी 2025 तक एक ऑनलाइन प्लेटफॉर्म के माध्यम से आयोजित किया गया था, जिसने चैटबॉट सहायता की पेशकश की थी। यदि इनपुट फॉर्म भरना एक जटिल कार्य था, तो नमूना चयन प्रक्रिया और भी अधिक थी।

जैसा कि सर्वेक्षण में कॉर्पोरेट मामलों के मंत्रालय के साथ पंजीकृत केवल बड़ी सक्रिय कंपनियां शामिल हैं, प्रारंभिक पूल में कम से कम वार्षिक टर्नओवर वाले निर्माता शामिल थे 400 करोड़, कम से कम के साथ व्यापारिक व्यवसाय 300 करोड़ और अन्य के साथ टॉपलाइन 100 करोड़ या अधिक।

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16,025 ऐसी फर्मों में से, एक तिहाई से भी कम व्यायाम के लिए चुना गया था। कैसे? क्षेत्रीय विविधता के साथ एक कसौटी के रूप में आकार को संतुलित करने के लिए, प्रारंभिक कटौती करने वाले उद्यमों को उनके व्यवसाय फोकस द्वारा 17 स्ट्रैट में स्लॉट किया गया था। 100 खिलाड़ियों या उससे कम के साथ स्ट्रैटा में उन लोगों को सीधे नमूने में नामांकित किया गया था, जबकि अन्य स्ट्रेटा में व्यवसायों को उनकी अचल संपत्ति द्वारा क्रमबद्ध किया गया था ताकि बड़े लोगों को शामिल किया जा सके और कुछ छोटे लोगों को बेतरतीब ढंग से उठाया जा सके – लेकिन उनके स्ट्रैट के आकार से निर्धारित स्लॉट को भरने के लिए एक अनुपात में।

अंत में, 5,380 संस्थाओं को जवाब देने के लिए कहा गया। चूंकि मेगा-कॉर्प्स कुछ प्रतिद्वंद्वियों के साथ क्षेत्रों में काम करते हैं, इसलिए नमूने में उनका समावेश काफी हद तक माना जा सकता है। लेकिन सर्वेक्षण के डेटा को कठिन तथ्य के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए। इसे एक साथ कैसे रखा गया था इसकी जटिलता एक कारण है। इसकी कम प्रतिक्रिया दर एक और है। सिर्फ 58.3% ने जवाब दिया, 40% से अधिक के साथ 2025-26 के लिए अपनी योजनाओं का खुलासा किया।

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यह एक ‘आत्म-चयन पूर्वाग्रह’ का सवाल उठाता है, क्योंकि डेटा केवल उन्हें प्रकट करने के लिए तैयार व्यवसायों की योजनाओं को पकड़ लेता है। जैसा कि सांख्यिकी मंत्रालय की रिहाई स्वीकार करती है, उत्तरदाताओं ने “कैपेक्स योजनाओं का खुलासा करने में सतर्क दिखाई दिया।” मंत्रालय के क्रेडिट के लिए, इसने परिणामों को “सांकेतिक” कहा है, सबसे अच्छा उपयोग किसी भी चीज़ से अधिक व्यापक रुझानों का पता लगाने के लिए किया जाता है। इसकी वास्तविक Capex संख्या हमें एक स्नैपशॉट ठीक से पेश करती है, लेकिन एक जो एकदम सही है।

इस नए सर्वेक्षण से हमें बताता है कि निजी निवेश किस तरह से हो सकता है, यह एक उपयोगी उद्देश्य की पूर्ति कर सकता है। यह मंदी पहले से ही वित्त मंत्रालय की भारत की अर्थव्यवस्था की मासिक समीक्षा के लिए एक इनपुट के रूप में काम कर सकती है, मार्च बुलेटिन जिसमें चेतावनी दी गई है कि अनिश्चितता की धारणा “निजी क्षेत्र को अपनी पूंजी निर्माण योजनाओं को पकड़ में डाल सकती है।” यह भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए अच्छी खबर नहीं है। लेकिन मुद्दा यह है कि इसका सामना करना पड़ता है। जो यह सर्वेक्षण हमें करने में मदद करता है।

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